Високите лихви притискат бизнеса: Кои европейски компании са най-уязвими?
Европейската централна банка повиши депозитната си лихва до 2,5%
Високите лихвени проценти отново увеличават разходите за заемане на средства, което създава сериозен натиск върху най-задлъжнелите компании в Европа. Сред най-засегнатите са компании, свързани с Legoland, музея на мадам Тюсо, Lipton, европейския пазар на жилищни имоти и телекомуникационната империя на Патрик Драхи, както и производителят на автомобили Aston Martin. Много от тях са поемали големи дългове в периода на почти нулеви лихви, а сега част от тези задължения достигат падеж, предава Еuronews.
Европейската централна банка повиши депозитната си лихва до 2,5%, след като преди това я беше намалявала. Федералният резерв на САЩ също увеличи основната си лихва до диапазон от 3,75%-4%. За стабилните компании тези промени са сравнително поносими, но за силно задлъжнелите означават значително по-скъпо рефинансиране. Според S&P Global Ratings европейските CLO са държали около 5,3 млрд. евро заеми за компании с рейтинг CCC, които падежират през 2028 г., спрямо 3,5 млрд. евро в края на 2025 г.
Снимка:
Getty/Istock
Сред компаниите с най-сериозни проблеми са Colisée, Stow Group, Merlin Entertainments, Solera, AD Education и Pharmanovia. Merlin, собственик на Legoland и други известни атракции, успя да осигури ново финансиране за дълга си, но остава силно задлъжняла. При Pharmanovia доходността по първокласния дълг достигна около 17%, докато при Lipton Teas and Infusions надхвърли 20%. Това показва колко висока цена плащат компаниите с нисък кредитен рейтинг, когато трябва да привличат ново финансиране.
Още по-сериозни са проблемите при Emeria, Arxada и Altice International. Emeria, която управлява жилищни имоти в Европа, има около 1,1 млрд. евро заеми, държани от европейски CLO, а облигациите ѝ се търгуват с доходност около 29%. Arxada постигна споразумение с кредиторите за вливане на 200 млн. швейцарски франка и удължаване на голяма част от дълга до 2031–2032 г. Altice International, част от империята на Патрик Драхи, има най-близкия падеж – февруари 2027 г., а доходността по някои нейни облигации надхвърля 60%.
Aston Martin също е сред най-видимите примери за натиска върху задлъжнелите компании. Приходите на производителя за първото полугодие на 2026 г. са нараснали с 38% до 629 млн. паунда, но компанията е отчела загуба преди данъци от 154,2 млн. паунда, а нетният ѝ дълг е около 1,54 млрд. паунда. През юли тя е набрала нов дълг за 550 млн. паунда при лихва от 6,75 процентни пункта над SONIA. Облигациите ѝ с падеж през 2029 г. се търгуват на около 57 цента за долар, което означава доходност около 37%.
Снимка:
Getty/Istock
Тези компании обаче не представляват целия европейски корпоративен сектор. Облигациите с рейтинг CCC съставляват едва 4,3% от европейския пазар на високодоходни облигации, докато типичната европейска високодоходна облигация остава близо до най-скъпото си ниво за последните пет години. Така по-високите лихви не засягат всички компании еднакво - те оказват най-силен натиск върху предприятията, които са натрупали значителни дългове в периода на евтиното финансиране и сега са изправени пред необходимостта да ги рефинансират при много по-неблагоприятни условия.
