Йената се клати, световните пазари треперят: задава ли се нова финансова буря?
САЩ предупреждават за рискове
Какво гласи правилото на Уорън Бъфет за „кръга на компетентност“?
Важни уроци от един от най-успешните хора в света, който стана на 96 години
Един от най-известните инвеститори в света, който вчера отбеляза своя 96-ти рожден ден има изненадващо прост съвет: не е необходимо да разбираш от всичко, за да инвестираш успешно. По-важно е да знаеш какво не разбираш.
Уорън Бъфет е известен с дългосрочния си подход към инвестициите, но зад него стои един основен принцип – „кръгът на компетентност“. Идеята е проста: всеки човек има области, които познава добре, и други, за които знанията му са ограничени. Успешният инвеститор трябва да знае къде минава границата между двете.
Бъфет обяснява принципа подробно в писмото си до акционерите на Berkshire Hathaway за 1996 г. Според него не е необходимо инвеститорът да бъде експерт във всяка компания или индустрия. Той трябва да може правилно да оценява избраните от него бизнеси, които попадат в неговия кръг на компетентност. Размерът на този кръг не е толкова важен, колкото познаването на неговите граници.
Какво означава това на практика?
Представете си човек, който разбира добре от банковия сектор. Той знае как банките печелят пари, какви са основните им разходи, какви рискове поемат и как икономическата ситуация може да им повлияе. Този човек има сравнително добър шанс да оцени дали дадена банка е качествен бизнес и дали акциите ѝ са разумно оценени.
Но ако същият инвеститор реши да вложи пари в биотехнологична компания, без да разбира от разработването на лекарства, клинични изпитвания и рисковете в сектора, той вече излиза извън своя кръг на компетентност.
Именно тук се крие същността на правилото: не е нужно да знаеш всичко. Нужно е да знаеш какво знаеш и какво не знаеш.
Интересното в идеята на Бъфет е, че той не смята малкия кръг на компетентност за проблем. Напротив – според него човек може да има успешна инвестиционна стратегия, дори ако разбира добре само от сравнително малък брой бизнеси. В писмото си до акционерите от 1996 г. Бъфет подчертава, че инвеститорът не трябва да бъде експерт по всяка компания или дори по много компании. Той трябва да може да оценява компаниите, които попадат в неговия кръг.
Това е важна разлика между знание и самоувереност. Да знаеш много малко за дадена индустрия, но да признаваш това, е по-безопасно, отколкото да имаш ограничени знания и да смяташ, че си експерт.
Принципът се вижда и в по-късните му писма. През 1999 г. Бъфет пише, че Berkshire се чувства уверена, когато действа в рамките на своя кръг на компетентност, но не се опитва да предвижда дългосрочната икономика на бързо променящи се индустрии, които са извън този кръг. Това означава, че когато една индустрия изглежда модерна, популярна и обещаваща, Бъфет не смята, че е задължително да участва.
Именно обратното – понякога най-разумното решение е да кажеш „не разбирам достатъчно“ и да не инвестираш.
Защо този принцип е толкова важен?
Финансовите пазари могат да създадат усещането, че човек трябва постоянно да прави нещо. Ако определена компания е популярна, всички говорят за нея и цената на акциите ѝ расте, лесно е инвеститорът да се почувства притиснат да купи. Бъфетовият подход е различен.
Ако не можеш да разбереш как един бизнес печели пари, какви са основните му рискове и защо би могъл да бъде успешен след години, няма причина да инвестираш само защото останалите го правят.
В този смисъл „кръгът на компетентност“ действа като филтър срещу импулсивните решения.
Не е нужно да си финансов гений
Бъфет често представя инвестирането като нещо, което не трябва да бъде излишно сложно. В писмото си за 1996 г. той посочва, че интелигентното инвестиране не е сложно, макар че това не означава, че е лесно. Основната задача е да се оцени правилно избран бизнес.
Това е важно послание и за хората, които тепърва се интересуват от инвестиции. Не е необходимо човек да разбира от всяка финансова теория или от всички термини на Уолстрийт. Много по-важно е да може да отговори на няколко основни въпроса:
Как този бизнес печели пари?
Има ли устойчиво конкурентно предимство?
Може ли бизнесът да бъде успешен след 5, 10 или 20 години?
Разбирам ли достатъчно добре компанията, за да направя разумна оценка?
Ако отговорът на последния въпрос е „не“, според философията на Бъфет най-разумният избор може да бъде просто да пропуснеш инвестицията.
Как да разширим своя кръг?
„Кръгът на компетентност“ не е нещо, което остава завинаги непроменено. Човек може постепенно да го разширява чрез обучение, четене, анализиране на компании и натрупване на опит.
Но има една важна подробност – границите трябва да се разширяват постепенно, а не да се прескачат сляпо.
Бъфет сам демонстрира подобен подход през годините. Berkshire Hathaway инвестира в различни бизнеси, но компанията поставя голям акцент върху разбирането на икономиката на бизнеса и върху дългосрочната му перспектива. Официалните материали на Berkshire описват инвестиционния подход като придобиване на интерес в качествени бизнеси и оценяване на дългосрочния им прогрес, а не на краткосрочните движения на цените.
Правилото за „кръга на компетентност“ всъщност не се отнася само до инвестициите.
То може да се приложи към бизнеса, кариерата и ежедневните решения. В свят, в който информацията е достъпна навсякъде и всеки може да изглежда като експерт в социалните мрежи, способността да кажеш „това не го разбирам достатъчно“ може да бъде сериозно предимство.
Философията на Бъфет може да се обобщи така: Не се опитвай да разбираш всичко. Разбери добре това, което избираш да правиш – и никога не забравяй къде свършват знанията ти.
Точно тази простичка идея е в основата на един от най-разпознаваемите принципи на Уорън Бъфет: размерът на кръга на компетентност няма толкова значение. Значение има да знаеш къде се намира границата му.
