Анализът на БНБ: Инфлацията се изстреля до 5%, а имотите поскъпнаха с близо 15%

Кои според банката са основните фактори за инфлационните процеси

Годишната инфлация в страната, измерена чрез Хармонизирания индекс на потребителските цени (ХИПЦ), се е ускорила до 5.0% през август 2026 г., след като в края на 2025 г. беше 3.5%. Това става ясно от най-новия икономически преглед на Българската народна банка (БНБ).

Основните двигатели на това ускорение са енергийните продукти и услугите, докато ръстът при храните се е забавил съществено благодарение на по-добрата селскостопанска реколта. Въпреки това отчетената инфлация за юли – август е с около 1 процентен пункт по-ниска от първоначалните прогнози на централната банка.

Основни фактори за инфлационните процеси

• Външна среда и енергоносители: Конфликтът в Близкия изток доведе до значително пощеняване на суровия петрол (марка „Брент“ достигна пикове от около 115 долара за барел през пролетта). Това пряко се отрази на транспортните горива, чиято инфлация се ускори до 17.9% през август. Природният газ също отчете ръст от 14.9% на годишна база.

• Вътрешно търсене и доходи: Силното частно потребеление, подкрепено от нарастващите доходи на домакинствата и ръста на минималната работна заплата, позволи на фирмите лесно да пренасят по-високите си разходи към крайните цени.

• Административни и данъчни промени: Еднократен принос за инфлацията имаха повишените акцизи върху тютюневите изделия, по-високите винетни такси (ръст с 30% от август) и увеличението на цената на електроенергията за битовите потребители с 3% от юли.

• Банкова ликвидност: Политиката на бюджетни дефицити, финансирани с външни емисии на държавни ценни книжа, поддържа висока ликвидност в банковата система. Това доведе до ограничаване на трансмисията на лихвената политика на ЕЦБ, като лихвите по кредитите се запазиха ниски, а новият потребителски кредит продължи да расте.

Какво се случва с храните и услугите?

Храни: Годишният темп на нарастване на цените на храните се забави рязко до 1.9% през август (при 6.3% в края на 2025 г.). При непреработените храни (плодове, месо) е отчетен спад или забавяне на годишна база заради родната реколта и сезонния фактор. При преработените храни инфлацията се успокои до 2.2%.  Базисната инфлация се ускори до 4.2%, като основен принос има групата на услугите (ръст от 7.2%). Скокът там се дължи на скъпите горива, високите разходи за труд, по-скъпите ресторантски и хотелиерски услуги, както и на базовия ефект от поевтиняването на болничните услуги през предходната година.

Жилищен пазар: Нов скок на цените и рекордно търсене

Имотният пазар в страната продължава да бележи сериозен ръст. През първото тримесечие на 2026 г. годишният растеж на индекса на цените на жилищата се е ускорил до 14.8% (спрямо 12.6% в края на 2025 г.).

• Съществуващите жилища поскъпват с 16.3%.

• Новопостроените жилища отчитат ръст от 12.5%.

• Най-голямо ускорение е отчетено в Бургас (+17.7%) и София (+16.0%).

Според анализите на БНБ основните двигатели на това търсене остават високите доходи от труд, силната жилищно-кредитна активност при исторически ниски нива на ГПР и ограниченото пространство за алтернативни инвестиции на фона на отрицателните реални лихви по депозитите. Индикаторът за съотношението „цена/наем“ показва, че имотите надвишават дългосрочната си историческа средна стойност с над 50%, което показва, че купувачите все повече възприемат жилищата като дългосрочен актив за съхранение на стойност и защита срещу инфлацията.